Infomoney
A taxa de formação bruta de capital fixo no Brasil tem se mantido em patamares historicamente baixos, o que compromete diretamente o crescimento do PIB potencial, ou seja, a capacidade de crescimento do Brasil de maneira sustentável e a modernização do setor produtivo. Enquanto a China elevou suas taxas de investimento em cerca de seis pontos percentuais nas últimas décadas, alcançando níveis superiores a 40% do PIB, o Brasil seguiu na direção contrária, reduzindo sua taxa de 18,7% nos anos 1980 para apenas 17,6% entre 2021 e 2024, bem abaixo da média mundial de 26,8%.
As projeções do FMI para o período de 2025 a 2030 indicam que o país permanecerá com investimentos da ordem de 16,6%, um dos piores desempenhos entre as economias emergentes e mesmo inferior à média da América Latina, que gira em torno de 20%. Esse quadro ajuda a explicar por que, embora o crescimento brasileiro nos últimos cinco anos tenha superado as expectativas iniciais, ainda se mantém abaixo da média das economias emergentes e reflete um processo contínuo de sucateamento da indústria nacional.
A baixa taxa de investimento se reflete na perda de dinamismo da indústria, que já representou cerca de 24% do PIB em 2005 e hoje responde por cerca de 20%. Esse recuo significa que o Brasil reduziu a participação da indústria sem ter completado a transição para serviços de alto valor agregado, o que limita a capacidade de inovação e a geração de empregos qualificados.
A produção industrial, segundo dados recentes, está mais de 15% abaixo do pico histórico de maio de 2011, e mesmo os avanços pontuais em setores extrativos, como petróleo e gás, não são suficientes para compensar a estagnação da manufatura. De fato, nos últimos 12 meses, a indústria extrativa avançou 4,5%, contra 1,6% da indústria de transformação. O parque produtivo envelhecido, a baixa incorporação de tecnologia e a dificuldade em competir internacionalmente são sintomas diretos da insuficiência de investimento.
A título de comparação, o contraste com a China é revelador: em 2024, o país instalou mais de 295 mil novos robôs industriais, mais do que todos os outros países juntos, e já conta com mais de 2 milhões de unidades em operação, consolidando o maior parque robótico industrial do mundo. Esse avanço é resultado de políticas como o Made in China 2025, que direcionaram investimentos maciços para setores estratégicos como automotivo, eletrônico, e permitiram que a China ultrapassasse o Japão como maior fabricante de robôs industriais. Enquanto o Brasil convive com fábricas obsoletas e baixa difusão tecnológica, a China acelera a automação e a incorporação de inteligência artificial, garantindo ganhos de produtividade e sustentando sua posição como potência manufatureira. O governo chinês desembolsou centenas de bilhões de dólares com o programa.
Em 2024, o governo brasileiro lançou o Plano Nova Indústria Brasil, que contabilizou até agora R$ 3,4 trilhões em investimentos viabilizados entre recursos públicos e privados, com o objetivo de impulsionar a indústria nacional até 2033. Apesar da magnitude anunciada, o volume efetivamente realizado em 2024 e 2025, bem como o esperado para os próximos anos, permanece aquém do necessário.
Por que o nosso país investe tão pouco?
As projeções do FMI para o período de 2025 a 2030 indicam que o país permanecerá com investimentos da ordem de 16,6%, um dos piores desempenhos entre as economias emergentes
23/12/2025 05h00 • Atualizado 7 dias atrás
Importante: os comentários e opiniões contidos neste texto são responsabilidade do autor e não necessariamente refletem a opinião do InfoMoney ou de seus controladores
Publicidade
A taxa de formação bruta de capital fixo no Brasil tem se mantido em patamares historicamente baixos, o que compromete diretamente o crescimento do PIB potencial, ou seja, a capacidade de crescimento do Brasil de maneira sustentável e a modernização do setor produtivo. Enquanto a China elevou suas taxas de investimento em cerca de seis pontos percentuais nas últimas décadas, alcançando níveis superiores a 40% do PIB, o Brasil seguiu na direção contrária, reduzindo sua taxa de 18,7% nos anos 1980 para apenas 17,6% entre 2021 e 2024, bem abaixo da média mundial de 26,8%.
As projeções do FMI para o período de 2025 a 2030 indicam que o país permanecerá com investimentos da ordem de 16,6%, um dos piores desempenhos entre as economias emergentes e mesmo inferior à média da América Latina, que gira em torno de 20%. Esse quadro ajuda a explicar por que, embora o crescimento brasileiro nos últimos cinco anos tenha superado as expectativas iniciais, ainda se mantém abaixo da média das economias emergentes e reflete um processo contínuo de sucateamento da indústria nacional.
A baixa taxa de investimento se reflete na perda de dinamismo da indústria, que já representou cerca de 24% do PIB em 2005 e hoje responde por cerca de 20%. Esse recuo significa que o Brasil reduziu a participação da indústria sem ter completado a transição para serviços de alto valor agregado, o que limita a capacidade de inovação e a geração de empregos qualificados.
Continua depois da publicidade
https://imasdk.googleapis.com/js/core/bridge3.735.0_en.html#deid=%22%22&eventfe_experiment_ids=%5B%5D&fid=%22goog_2128514869%22&genotype_experiment_data=%7B%22experimentStateProto%22%3A%22%5B%5B%5B45713128%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5Bnull%2C749060184%2Cnull%2C%5Bnull%2C100%5D%5D%2C%5B45722344%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45706017%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45740207%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45668885%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45685340%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45734716%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45735891%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45663239%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45715032%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B45661356%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45676441%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45675307%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B45675308%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5Bnull%2C45645574%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45688859%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45656766%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45710689%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45710688%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B45685601%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5Bnull%2C45685602%2Cnull%2C%5Bnull%2C500%5D%5D%2C%5B45747172%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B775241416%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B781107959%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B781107958%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B792614055%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B781107957%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45729602%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45658982%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5B45725657%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%5D%2C%5B%5B16%2C%5B%5B1%2C%5B%5B31089630%5D%2C%5B31089631%2C%5B%5B45668885%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B1000%2C%5B%5B95332046%5D%5D%5D%2C%5Bnull%2C%5B%5B95332047%5D%5D%5D%2C%5B10%2C%5B%5B95333808%5D%2C%5B95333809%2C%5B%5B635466687%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B10%2C%5B%5B95338769%2C%5B%5Bnull%2C45645574%2Cnull%2C%5Bnull%2C1%5D%5D%5D%5D%2C%5B95338770%2C%5B%5Bnull%2C45645574%2Cnull%2C%5Bnull%2C2%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B10%2C%5B%5B95345206%5D%2C%5B95345207%2C%5B%5B45661356%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5Bnull%2C%5B%5B95351425%5D%2C%5B95351426%2C%5B%5B45676441%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B10%2C%5B%5B95356068%5D%2C%5B95356069%2C%5B%5B45685601%2Cnull%2Cnull%2C%5B%5D%5D%2C%5Bnull%2C45685602%2Cnull%2C%5B%5D%5D%5D%5D%2C%5B95356070%2C%5B%5B45685601%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5Bnull%2C45685602%2Cnull%2C%5B%5D%5D%5D%5D%2C%5B95356071%2C%5B%5B45685601%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5Bnull%2C45685602%2Cnull%2C%5Bnull%2C100%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B10%2C%5B%5B95372277%5D%2C%5B95372278%2C%5B%5Bnull%2C745150931%2Cnull%2C%5Bnull%2C1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B1%2C%5B%5B95373378%2C%5B%5B792614055%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%2C%5B95373379%2C%5B%5B45747172%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B781107959%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B792614055%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B781107957%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B50%2C%5B%5B95375505%5D%2C%5B95375506%2C%5B%5Bnull%2C749060184%2Cnull%2C%5B%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5Bnull%2C%5B%5B95375930%5D%2C%5B95375931%2C%5B%5B45734716%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%2C%5B95376520%2C%5B%5B45734716%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%2C%5B45735891%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5Bnull%2C%5B%5B95378095%5D%2C%5B95378096%2C%5B%5B45740207%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2C%5B1%2C%5B%5B95378629%5D%2C%5B95378630%2C%5B%5B45729602%2Cnull%2Cnull%2C%5B1%5D%5D%5D%5D%5D%5D%5D%5D%5D%2Cnull%2Cnull%2C%5Bnull%2C1000%2C1%2C1000%5D%5D%22%7D&imalib_experiments=%5B44752657%2C95322027%2C95331589%2C95332046%5D&is_eap_loader=false&managed_js_experiment_id=0&page_correlator=3002921853477383&pvsid=7040666653489926&top_accessible_page_url=%22https%3A%2F%2Fwww.infomoney.com.br%2Fcolunistas%2Fluiz-fernando-figueiredo%2Fpor-que-o-nosso-pais-investe-tao-pouco%2F%22
A produção industrial, segundo dados recentes, está mais de 15% abaixo do pico histórico de maio de 2011, e mesmo os avanços pontuais em setores extrativos, como petróleo e gás, não são suficientes para compensar a estagnação da manufatura. De fato, nos últimos 12 meses, a indústria extrativa avançou 4,5%, contra 1,6% da indústria de transformação. O parque produtivo envelhecido, a baixa incorporação de tecnologia e a dificuldade em competir internacionalmente são sintomas diretos da insuficiência de investimento.
A título de comparação, o contraste com a China é revelador: em 2024, o país instalou mais de 295 mil novos robôs industriais, mais do que todos os outros países juntos, e já conta com mais de 2 milhões de unidades em operação, consolidando o maior parque robótico industrial do mundo. Esse avanço é resultado de políticas como o Made in China 2025, que direcionaram investimentos maciços para setores estratégicos como automotivo, eletrônico, e permitiram que a China ultrapassasse o Japão como maior fabricante de robôs industriais. Enquanto o Brasil convive com fábricas obsoletas e baixa difusão tecnológica, a China acelera a automação e a incorporação de inteligência artificial, garantindo ganhos de produtividade e sustentando sua posição como potência manufatureira. O governo chinês desembolsou centenas de bilhões de dólares com o programa.
Em 2024, o governo brasileiro lançou o Plano Nova Indústria Brasil, que contabilizou até agora R$ 3,4 trilhões em investimentos viabilizados entre recursos públicos e privados, com o objetivo de impulsionar a indústria nacional até 2033. Apesar da magnitude anunciada, o volume efetivamente realizado em 2024 e 2025, bem como o esperado para os próximos anos, permanece aquém do necessário.
Continua depois da publicidade
Parte dessa limitação decorre da reação natural dos investimentos a um ambiente de juros ainda em patamares restritivos. Por conta de políticas equivocadas, principalmente relacionadas a política fiscal, a taxa de juros neutra, de equilíbrio de longo prazo, subiu de maneira relevante nos últimos anos, algo como 2,5% a 3% a.a., na contramão de um melhor ambiente para o investimento. Para que a taxa de investimento cresça de forma consistente e permita ampliar o PIB potencial, é fundamental criar condições macroeconômicas que favoreçam a decisão de investir, o que inclui maior estabilidade fiscal e institucional, capaz de reduzir a incerteza e aumentar a previsibilidade para empresários e investidores.
Nesse contexto, a redução sustentada da taxa de juros real neutra é um fator essencial, já que o custo do capital precisa ser compatível com os retornos produtivos. Para isso, é indispensável restaurar a credibilidade da política fiscal por meio de reformas nos gastos obrigatórios, desvinculações do Orçamento e regras fiscais mais críveis e sem excepcionalidades.
A queda do juro neutro tende a vir acompanhada de redução dos prêmios de risco, melhora nas condições financeiras e retomada da confiança empresarial — elementos centrais para um ambiente favorável a negócios e investimentos. Um marco regulatório mais simples e previsível também é fundamental, assim como infraestrutura adequada em logística, energia e conectividade.
A recuperação do dinamismo econômico passa por uma elevação da taxa de investimentos, mas isso não se alcança por indução direta, e sim pela criação de condições estruturais que tornem o ambiente de negócios mais atrativo, o que inevitavelmente depende da redução do juro neutro. Além disso, parcerias público-privadas podem contribuir para ampliar investimentos em infraestrutura, enquanto a reforma tributária e a simplificação regulatória têm potencial para reduzir o custo Brasil.
O fomento à inovação e à digitalização é indispensável para aumentar a produtividade e inserir o país em cadeias globais de maior valor agregado. A atração de capital estrangeiro, por meio de acordos comerciais e integração regional, também pode desempenhar papel relevante na elevação da taxa de investimento. Contudo, todas essas iniciativas podem se tornar insuficientes sem as condições adequadas e se o juro neutro brasileiro não recuar de forma consistente.
Este artigo teve as co-autorias de Rita Milani, economista da BuysideBrasil, de Andrea Damico sócia fundadora da BuysideBrasil e de Luiz Fernando Figueiredo, sócio e membro do conselho consultivo da Jubarte Capital.
Link da publicação: https://www.infomoney.com.br/colunistas/luiz-fernando-figueiredo/por-que-o-nosso-pais-investe-tao-pouco/
As opiniões aqui expressas não refletem necessariamente as do CDPP, tampouco as dos demais associados.
